かんぽ生命保険 資金運用計画

かんぽ：新規１兆円の半分以上は円債､ヘッジ外債･オルタナ増ー19年度

ブルームバーグ
かんぽ生命保険は2019年度の資産運用で、１兆円程度を見込む新規資金の半分以上を円金利資産に充てる。残りを同程度ずつ、為替リスクをヘッジして投資する外国債券とオルタナティブ資産に投入する。
新規資金は振り向けるが円金利資産の残高は、保険契約の減少に伴って減少を計画。低金利の継続を見込んでおり、積極的にデュレーション（平均残存年限）を長期化する環境にはない。ただ、金利が上昇局面になれば追加投資を考える方針で、浅井重明運用企画部長は「30年国債で１％前後になったら真剣に検討する」と述べた。
ヘッジ付き外債は、昨年度に続き運用収益向上の観点から残高を積み増す。海外金利、ヘッジコスト、国内金利水準を踏まえ機動的に残高を調整する。米ドルのヘッジコストが上昇しているため、投資対象は国債ではなくスプレッドが上乗せされる米国の社債が中心。ユーロについても国債利回りは低く、福嶋亮介運用企画部担当部長は「国際機関債のスプレッドを取りながら、少しでも利回りを積み増す」と述べた。
一方、景気サイクルが最終局面に近付きつつあり、先行きに対する不確実性が高まっているとみて、ヘッジせずにオープンで投資する外債や株式などリスク性資産の積み増しは抑制する。
オープン外債は、昨年度は円高を警戒しドル建て資産の一部を売却し残高は減少したが、今年度は横ばいを計画。為替相場の調整局面では残高を積み増す。国内株式は、昨年度上昇局面では一部売却し残高は減少したが、今年度は横ばいを計画。外国株式も同様に横ばい。双方とも相場の調整局面では残高積み増しも考える。