円は残された「唯一の安価なリセッションヘッジ」－ＪＰモルガン

ブル－ムバ－グ
●円の実質実効為替レートは20年平均より15％安い
●ドルやスイス・フランなど他の逃避先通貨よりも円は魅力的
米景気減速の兆候と長引く貿易摩擦の中で、円は世界的なリセッション（景気後退）に対する最も安価なヘッジ手段として諸通貨の中で際立っている。
ポール・メジェッシ氏らＪＰモルガン・チェースのストラテジストらがこのような見方を示した。 円の実質実効為替レートは20年平均より15％安いとストラテジストらはみており、このためドルやスイス・フランなど他の逃避先通貨よりも円は魅力的だと指摘した。リセッションが差し迫っていると考えているわけではないとも付け加えた。
ストラテジストらはリポートで、「円はグローバルなマクロ空間に残されたほぼ唯一の安価なリセッションヘッジだ」と記述した。
日本の年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が外債投資を増やすことを検討するなど円に対する逆風となり得る要素もあるものの、オーストラリア・ドルやニュージーランド・ドルなどの「低成長の出遅れ」通貨のパフォーマンスを上回る可能性があるとＪＰモルガンは依然として考えている。

かつては世界経済に強気だったＪＰモルガンも、ようやく現実がわかってきたようで。
このところ、世界経済の弱気派筆頭のモルガンスタンレ－からのレポ－トを目にしないのが残念か。
上述記事で、ＧＰＩＦが外債投資を増やすとあるが、それはヘッジ付外債であり、為替の影響はほとんどない。それよりも、ＧＰＩＦが世界の動きと逆張りで攻めるというのなら、その損切りの外債解消時を心配した方がいいでしょう。
円は超割安、超円安水準にあることがわかっている者にとっては、円を買うことはあっても売ることはない。