米財政赤字拡大局面での経験則　年間差編

米財政赤字拡大局面で、ドル/円のレ－トがドル安円高に動くことは再三お伝えしました。

では、昨年より財政赤字が拡大した年に、ドル/円レ－トで年初から年末まで変動がどうなっているかを確認しましょう。

（単位：円）

年　　　年初始値　　年末終値　　変動幅
2019 　　109.68 　　　106.26 　　　　-3.42　（8月20日現在）
2018 　　112.61 　　　109.65 　　　　-2.96
2017 　　117.49 　　　112.71 　　　　-4.78
2016 　　120.21 　　　116.97 　　　　-3.24
2009 　　90.90 　　　　92.71 　　　　　1.81
2008 　　111.72 　　　90.81 　　　　-20.91

過去10年では、この6年間が前年より年間の財政赤字が拡大しました。

結果は明らかに、財政赤字拡大はドル安に動くことがわかります。

ただ、2009年は例外で、年初より年末の時点でドル高円安に動いています。これはその前年の2008年に、一気に21円もの下落を演じていましたので、その反動でやや戻したと観ていいと思います。2008年の年初111.72円から2009年の年末には92.71円まで下落したということだけで、米財政赤字の拡大とドル/円相場の関係は明らかと言えます。

そうは言っても、市場の動きは株価連動の時期もあれば、金利連動の時期もあります。また、日米は経常収支で赤字と黒字の好対照ですから、米国の「双子の赤字」に注目される時期、大統領選挙など政治的要因が注目される時期など、市場の注目テ－マは時期によって異なります。

現在は、株価連動を離れ、完全に金利連動相場となっています。日米金利差相場とでも言いましょうか。