「高金利通貨狩り」と「低金利通貨狩り」の混在

ＩＭＭ通貨先物７月１０日現在

日本円　39,832枚の売り越し　　1102枚の売り越し増
ユーロ　24,357枚の買い越し　　12390枚の買い越し減
ポンド　40,403枚の売り越し　　11622枚の売り越し増
フラン　40,121枚の売り越し　　373枚の売り越し減
カナダ　52,887枚の売り越し　　3439枚の売り越し増
豪ドル　40,973枚の売り越し　　1743枚の売り越し増
キウイ　26,574枚の売り越し　　170枚の売り越し増

米ドルは、対ユ－ロではドル弱気となっているが、その他の通貨に対してはドル強気となっていた。
一時は金利差からスイスフラン売りが突出していたが、日本円やスイスフランなどの低金利通貨に絞られた狙い撃ちとはなっていない。スイスフランは逆に、先週よりも売り玉が減っていた。
それは、投機筋にとってキャリ－取引よりもおいしい取引があるからに他ならない。もちろん、それは新興国という脆弱な国の通貨を狙い撃ちするという「高金利通貨狩り」。今になって「低金利通貨狩り」を狙うには、貿易戦争や景気サイクルの経験則からリスクが高過ぎるため、リスク分散の目的があると思われる。リスクをとるにしても、「貿易戦争」の負け組はどこか、「景気サイクル」の負け組はどこかを見据えた投機戦略をとっているものと推測しています。ですから、円キャリ－というような「低金利通貨狩り」は、それほど加熱しないと思っています。
まぁ、ＩＭＭ通貨先物のポジションなど、相場変動の一因であっても、それがすべてではない。その傾向だけを参考にすればいいと思います。

ドル/円　　ドル高推移